股指：

　　昨日，权益市场整体延续了近日的反弹趋势，Wind全A收涨1.04%，成交额9900亿元。中证1000上涨0.54%，中证500下跌0.04%，沪深300上涨1.35%，上证50上涨1.74%。1月以来，A股指数经历了几轮快速风险出清，市场情绪偏低。权益市场走弱仍应归因于经济预期的偏低。一方面，房地产市场恢复缓慢，化债的进程仍需更多耐心；另一方面，企业融资需求偏弱仍是当前需要重点解决的问题。两者共同拖累市场预期。但是，目前股指基本面并无明显利空因素，上层对于防范化解系统性金融风险态度坚决，政策端多措并举维护权益市场的高效发展，资金端大力配置托底优质资产。节日期间，出游消费等数据亮眼，创近年高点，节后消费的复苏进度可能是市场关注的因素之一。本周5年期LPR调降25bp，预计会在稳地产方面发挥积极作用。板块来看仍存在明显分化，多空博弈下的宽幅震荡仍是近期主旋律。基差方面，IM2403基差-72.08，IC2403基差-31.84，IF2403基差-1.87，IH2403基差-2.83。

　　国债：   

　　昨日国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。央行进行490亿元7天期逆回购操作，因有3960亿元14天期逆回购到期，净回笼3470亿元。银存间质押式回购利率集体上涨。1天期品种报1.694%，涨6.72个基点；7天期报1.8275%，涨2.15个基点。节前在股债“跷跷板”效应以及货币政策发力背景下债券市场牛市延续，国债收益率全面下行，10年期国债收益率一度突破2.40%，30年期国债期货一度突破2.60%关口，创历史新低，收益率曲线平坦化态势延续。 节后来看，股市低位企稳情况下，国债期货继续上涨空间有限。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金冲高回落。美联储上月会议纪要显示，决策者总体认为目前的政策利率可能达到了加息周期的顶点，通胀继续上升的风险降低，但对未来降息仍保持警惕，强调并不确定维系高利率多久，多数联储官员还提到了过快降息的风险。结合美国1月CPI和PPI接连超出预期，这让市场意识到本年度美联储货币政策路径充满不确定性。对黄金而言，或将继续消化降息延后且降息次数不及预期的影响，这个过程暂时观察值至3月美联储议息前后，除非在此期间突发意外的地缘事件。建议黄金短期内仍保持震荡操作思路，直至新的矛盾点出现。